Недавние действия Федеральной резервной системы (ФРС) США вызвали значительные колебания на американском фондовом рынке, приведшие к заметным обвалам. Для понимания причин и последствий этих событий необходимо проанализировать политику ФРС и реакцию инвесторов.

Политика ФРС и ее влияние на рынок

В течение 2024 года ФРС предпринимала неоднократные попытки сбалансировать борьбу с инфляцией и поддержку экономического роста. Это привело к серии решений по изменению базовой процентной ставки. В начале года, в ответ на высокую инфляцию, ФРС проводила политику агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики, неоднократно повышая ставку до рекордных уровней, достигавших 5-5,25% в июле 2023 года ⎻ самого высокого уровня за более чем 20 лет. Такая политика, направленная на охлаждение перегретой экономики, привела к росту стоимости заимствований для компаний, снижению их прибыльности и, как следствие, к негативной реакции на фондовом рынке.

В последующие месяцы, по мере замедления инфляции, ФРС начало пересматривать свою политику, несколько раз снижая ставку. Например, 7 ноября ставка была снижена на 25 базисных пунктов (б.п.), до 4,5-4,75%, а 18 сентября произошло более значительное снижение – сразу на 50 б.п. Однако, изменение темпов и объемов снижения ставки не всегда совпадало с ожиданиями рынка, что приводило к резким колебаниям.

Важно отметить, что прогнозы ФРС относительно будущих изменений ставки также играют значительную роль. Любое отклонение от ожиданий рынка может вызвать панику и обвал. Например, ужесточение прогнозов по ставке на всей их траектории (например, на 0,5 п.п. и в 2025 году, и в 2026-м) сразу вызвало панику на рынке, приведя к снижению индекса S&P 500 на 2,95% за один торговый день (18 декабря).

Реакция рынка на действия ФРС

Фондовый рынок США демонстрировал неоднозначную реакцию на действия ФРС. В периоды ожидания снижения ставки и позитивных экономических прогнозов, индексы S&P 500 и Dow Jones Industrial Average обновляли рекорды. Однако, после фактического снижения ставки, результаты зачастую оказывались противоположными ожиданиям. Это связано с тем, что рынок реагирует не только на само решение ФРС, но и на то, насколько оно соответствует ожиданиям инвесторов. Более агрессивное, чем ожидалось, снижение ставки может быть воспринято как признак ухудшения экономической ситуации, что приводит к распродажам.

Наблюдаемые обвалы на рынке также связаны с неопределенностью относительно будущей экономической политики. Например, планы победившего на президентских выборах кандидата могли серьезно повлиять на экономическую политику страны и усилить инфляционное давление, что в свою очередь создавало дополнительную неопределенность для инвесторов.

Обвалы на фондовом рынке США являются следствием сложного взаимодействия между политикой ФРС, ожиданиями рынка и внешними факторами. Несоответствие между действиями ФРС и ожиданиями инвесторов, а также неопределенность относительно будущей экономической политики, создают условия для высокой волатильности и значительных колебаний на рынке. Для инвесторов крайне важно тщательно анализировать действия ФРС, следить за макроэкономическими показателями и учитывать все факторы, влияющие на рыночную конъюнктуру.